降息再度落空!楼市将有何影响?

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发表于 2020-7-9 18:27:21 | 显示全部楼层 |阅读模式
本帖最后由 无星无杠 于 2020-7-9 18:28 编辑

降息再度落空!楼市将有何影响?

来源:晨财经
  01

  降息,再一次落空了。

  6月15日,央行开展2000亿元MLF操作,利率为2.95%,此前为2.95%。6月累计有7400亿元MLF到期。

  MLF,俗称“麻辣粉”,学名是“中期借贷便利”,相当于央行借款给商业银行,商业银行再向市场放贷,这是央行向市场释放流动性的重要工具之一。

  “麻辣粉”的利率,正是实体利率(1年期LPR利率)和楼市利率(5年期LPR利率)的先行指标。

  一个关注的信号是:MLF利率保持不变,意味着本月的LPR降息可能再度落空。

  如果成真,这将是继5月之后降息再度搁浅。

降息再度落空!楼市将有何影响?

降息再度落空!楼市将有何影响?

  要知道,今年以来,虽然经济形势之严峻超乎过往,疫情影响仍在持续,但决策部门对于降息表现出相当的克制力度,对楼市降息更是表现出非同寻常的高压态势。

  2020年上半年,仅仅降息两次,而且这两次都是“非对称”降息,实体利率降低幅度更高,楼市受到区别对待。

  数据显示,2020至今,实体利率(1年期LPR)累计下调30个基点,从4.15%降到3.85%;楼市利率(5年期LPR)仅仅下调15个基点,从4.8%降到4.65%。

  另一个值得关注的信号是:本月“麻辣粉”到期金额高达7400亿元,而一次性新增的规模仅为2000亿元。

  这说明央行正在大幅度回笼现金。

  第三个值得关注的信号是,最近债券市场大跌,甚至有不少银行理财出现罕见亏损,这背后同样是宽松预期不再的信号。

  熟悉金融市场的人知道,国债收益率是利率的托底指标,而国债收益率与价格成反比,债券价格大跌,意味着债券收益率上升,进一步预示着利率有可能回升。

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 楼主| 发表于 2020-7-9 18:30:13 | 显示全部楼层
本帖最后由 无星无杠 于 2020-7-9 18:39 编辑

  02

  宽货币转向宽信用。

  疫情爆发以来,央行采取了一系列的宽货币、降成本的操作,以对冲疫情对经济带来的负面影响,但两会过后,宽信用成为今年央行的主要目标和任务。

  今年来,央行曾两次公开市场降息共计30bp,MLF利率和LPR随之下调,切实降低了贷款加权平均利率,同时,将超储利率从0.72%下调至0.35%,鼓励银行信贷。

降息再度落空!楼市将有何影响?


  但近两个月以来,央行没有进一步的降成本措施出台。

  自从3月底和4月初分别公布的降息和降准之后,央行至今没有降成本的货币政策出台,反而将货币政策暂停许久,以纠偏前期过低的货币市场利率,打击金融空转。

  央行货币政策正在由宽货币向宽信用转向。

  今年政府工作报告首次提出创新直达实体经济的货币政策工具,要推动企业便利获得贷款,推动利率持续下行。

降息再度落空!楼市将有何影响?

  6月1日,央行联合多部门印发《延期还本付息通知》和《信用贷款支持通知》,银行业金融机构应根据企业申请,给予一定期限的延期还本付息安排。
  最长可延至2021年3月31日。

  同时央行通过创新货币政策工具使用4000亿元再贷款专用额度,购买符合条件的地方法人银行2020年3月1日至12月31日期间新发放普惠小微信用贷款的40%。

  以促进银行加大小微企业信用贷款投放。






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 楼主| 发表于 2020-7-9 18:41:28 | 显示全部楼层
  03

  机构热议降准降息。

  6月有7400亿元MLF到期,并有大量的政府债券发行缴款。

  同时存在跨季的流动性需求,部分机构预计,6月降准降息概率较大,但也有部分机构指出,货币政策大概率不会出现“大水漫灌、急放急收”情况。

  未来将更注重资金是否直达实体经济。

  中信证券认为,理论上央行可以选择降息或降准来实现降成本。

  但是,若央行想用降准置换MLF的方式来操作,那么大概率会在6月8日的MLF到期时操作,因为6月15日的MLF还承担着为LPR定价的功能。

降息再度落空!楼市将有何影响?

  而将维持“细水长流”的模式,政策偏暖时间可能将较长。

  且将尤为关注资金是否直达实体经济。

  华创证券也表示,当前货币政策的调整并不等于流动性宽松环境的反转,宽信用降成本仍然是金融逆周期调控的最重要目标。

  6月八部门发文:

  央行以两大货币政策创新工具定向支持小微融资,通过设立量价目标,统一全资本市场方向,多方位调整监管机制,一改以往小微金融政策“有惩无奖”的问题,进一步疏导货币政策“水渠”。

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 楼主| 发表于 2020-7-9 18:43:21 | 显示全部楼层
  04

  降息对楼市的发展意义重大。

  正是前期央妈的宽货币,带动了楼市的复苏与回暖。

  当前,多个城市的楼市火热表现,正是来源于大家对货币贬值的惶恐心态而积极购房,靖江楼市也有这个表现。

  5月份CPI数据的涨幅大幅下降,有专家认为给了降息或者降准的操作空间。而降息的落空,对楼市行情及参与者们的心态必然会产生一定的影响。

  如果降息继续出现,必然会推动楼市进一步升温。

  而此次降息受阻,一定程度上预示着“货币政策操作相对谨慎”,那么,我们对楼市的发展预期也要做出一些调整:没有宽货币政策的支撑,楼市不会朝着过热的方向发展。

  因此,接下来的楼市发展方向仍是以稳定为主,避免房价的大起大落。


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