美伊对峙推涨油价 石化下游借机减亏“自救”

无星无杠

美伊对峙推涨油价 石化下游借机减亏“自救”

来源：21世纪经济报道 董鹏

　　6月24日午后，21世纪经济报道记者采访期间，美油期货盘中还出现了一波直线拉涨……虽然在业内人士看来，近期原油的上涨不过是因美伊局势紧张对油价带来的事件性驱动，并不具备持续性。

　　“OPEC等机构最新一期全球原油需求预测结果，较上一周期继续下调30万桶/天，同时美国原油二季度库存增长非常凶猛。”广发期货首席原油分析师姚曦6月24日称，OPEC等机构最新一期全球原油需求预测结果，目前还看不到支撑油价长期上行的理由。

　　21世纪经济报道记者注意到，虽然近期国际油价出现一轮反弹，幅度也并非十分夸张，但是却对下游部分细分行业提供了一次难得的喘息机会，譬如以丙烯为原料的辛醇。

　　6月中旬，山东辛醇跌至6600元/吨，上述数值为近2年以来的新低。行业大幅亏损导致装置集中停车增多，随着原油大幅反弹，辛醇也出现同步拉升。

　　“近期稍有反弹，涨至6800到6900元/吨附近，其中就包括了一部分原油上涨带来的间接影响。”卓创资讯分析师崔洪磊6月24日表示。

　　美伊贡献短期“题材” 各国货币政策、宏观经济、地缘政治、供需关系，左右油价的因素太多了。这次，就是一次典型的地缘政治引发的价格上行。

　　对于阿曼湾油轮袭击事件所引发的中东地区紧张局势，国际能源署署长比罗尔将其形容为，“它关系到全球的政治安全及能源市场，（中东阿曼湾）是全球能源运输最为重要的咽喉点之一。”

　　另据央视6月23日报道，尽管6月20日美国总统特朗普叫停了对伊朗的军事打击，但他同意了对伊朗的网络攻击，目标包括伊朗情报部门和导弹发射系统。

　　上述消息成为了近期支撑油价上行的主导因素。截至记者发稿前，美原油期货主力合约一度冲高至58美元/桶，较6月中旬上涨14%左右。

　　但是，这也只是一次事件性驱动引发的短期上涨。

　　“从需求上看，OPEC、美国能源信息署（EIA）和国际能源署（IEA）最新做出的预测值显示，6月份预计全球原油需求量为9870万桶/天，相比于5月份做出的预计值继续下调，对未来需求仍然持有相对悲观态度。”姚曦称。

　　美国原油库存情况也不乐观。通常来说，一季度美国因检修原因使得库存增加，二季度后库存会缓慢下降，而今年演变关系却恰恰相反。

　　据姚曦测算，过去四年美国二季度原油库存变化均值为减少150万桶，而今年二季度当地库存却大幅增加了4000万桶。面对如此激烈的数值变化，姚曦更是用“凶猛”来形容。

　　供需关系未出现根本性改变，仅仅凭借美伊局势紧张带来的“题材”，尚无法扭转当前原油的下跌趋势。

　　“聪明钱”的动向，也可以提供一些佐证。

　　最新一期的持仓数据显示，WTI原油期货净多头持仓环比增加3万手，但是其中60%来自原有空头头寸的减仓，而非多头主动增仓。

　　Brent原油期货，则呈现出连续第8周净多单减少的状态。“国际市场参与者，当前做多油价的意愿并不强烈。”姚曦评价称。

　　辛醇行业借机“自救” 由于石化行业细分行业众多、产业链较长的特点，实体经济对原油上涨的反应普遍存在一定滞后性。只是，这并不妨碍可以成为产品调价的理由，尤其对一些已经陷入亏损的子行业。

　　据崔洪磊介绍，2018年四季度国内辛醇价格维持在10000万元/吨附近。后期，由于行业盈利状况非常好，使得辛醇供应处于较高水平，而高开工率带来的直接后果是供需失衡。

　　彼时，又叠加了原油从76美元/桶一路跌至43美元/桶的冲击，国内辛醇价格一路走低。

　　“自2018年四季度以来，辛醇连续下挫，累计跌幅超过3000元/吨，行业盈利也从1000元/吨到亏损400元/吨。”崔洪磊表示。

　　更悲剧的是，辛醇主要生产原料为丙烯，而丙烯则由石脑油催化裂解而成。6月初以来的这轮上涨中，国内丙烯每吨从7000元涨至下旬的7600元，辛醇行业亏损幅度进一步扩大。

　　这使得生产企业密集停产减亏。6月20日起，包括蓝帆、东明东方和四川石化在内的三套装置出现停车，加上周初开始鲁西辛醇产量下滑事件，本阶段累计共造成4套装置出现减产或停车。

　　供需关系再次走向平衡，以及国际油价上行带来的调价“窗口”，各生产企业开始调价自救。

　　卓创资讯提供的数据显示，在6月中旬创下6600元/吨的两年低点后，国内辛醇开始拉升，目前已经反弹至每吨6800元至6900元之间。

　　只是，国际油价带动原料涨价的理由，还能用多久仍然充满了不确定性。

　　7月1日，OPEC将召开联合减产监督委员会（JMMC）会议，决定是否将减产措施延长到今年年底。

　　“这是近期市场的变量之一。综合各方预期，下半年将继续维持减产力度不变，但是也不排除加大减产力度可能，进而对油价带来支撑。”姚曦称。

　　剩下的两个变量来自于本周的G20峰会，以及中东阿曼湾局势是否会进一步升级，这些都将成为左右国际油价运行的重要力量。

　　21世纪经济报道 董鹏 成都报道